Endeks Bazlı Analiz ve Sektör Rotasyonu

Ekonomik döngülere bağlı olarak yatırımcılar farklı sektör endekslerine geçiş yapabilir. Resesyon dönemlerinde savunma sektörleri öne çıkarken, genişleme dönemlerinde büyüme odaklı endeksler tercih edilir. Sektör rotasyonu, ekonomik döngünün farklı aşamalarında outperform edecek sektörleri önceden tahmin ederek piyasayı yenmeyi amaçlayan dinamik bir stratejidir.

Ekonomik Döngü ve Sektör Performansı

Ekonomik Döngünün Dört Aşaması

1. Erken Döngü (Early Cycle/Recovery)

Ekonomik özellikler:

Resesyondan çıkış, GDP büyümesi pozitife döner
Para politikası gevşek, kredi koşulları iyileşiyor
Düşük stok seviyeleri, artan satışlar
İşsizlik azalmaya başlar
Tüketici güveni artışta

Outperform eden sektörler:

Tüketici İsteğe Bağlı (Consumer Discretionary): Ertelenmiş talep patlaması
Finansal (Financials): Kredi büyümesi, faiz marjı genişlemesi
Teknoloji (Technology): Yatırım harcamaları canlanması
Endüstriyel (Industrials): Altyapı ve üretim yatırımları

Endeks örnekleri:

XLY (Consumer Discretionary Select Sector SPDR)
XLF (Financial Select Sector SPDR)
XLK (Technology Select Sector SPDR)

2. Orta Döngü (Mid Cycle/Expansion)

Ekonomik özellikler:

Sürdürülebilir GDP büyümesi
İstihdam piyasası güçlü
Kurumsal karlar yükseliyor
Enflasyon kontrol altında
Para politikası nötr

Outperform eden sektörler:

Teknoloji: İnovasyon ve verimlilik yatırımları
Endüstriyel: Kapasite genişlemesi
Enerji: Artan talep
Hammadde (Materials): Üretim artışı

Strateji ipuçları:

Growth tarzı value'ya göre daha iyi performans
Small-cap hisseler large-cap'lere göre avantajlı
Cyclical sektörler defensive'lere göre önde

3. Geç Döngü (Late Cycle/Maturation)

Ekonomik özellikler:

Ekonomi "overheated", enflasyon yükseliyor
Merkez bankası sıkılaştırma
Kredi daralması başlıyor
Kar marjları baskı altında
Stok birikimi

Outperform eden sektörler:

Enerji: Enflasyonist ortamda fiyat gücü
Hammadde: Emtia fiyat artışları
Sağlık: Defensive karakteristik
Temel Tüketim: Recession hedge

Risk yönetimi:

Volatilite artışına hazırlık
Quality faktörüne odaklanma
Duration riskini azaltma

4. Resesyon (Recession/Contraction)

Ekonomik özellikler:

Negatif GDP büyümesi
İşsizlik artışı
Kurumsal karlar düşüşte
Kredi daralması
Deflasyonist baskılar

Outperform eden sektörler:

Temel Tüketim (Consumer Staples): İnelastik talep
Sağlık (Healthcare): Zorunlu harcamalar
Kamu Hizmetleri (Utilities): Düzenli gelir akışı
Gayrimenkul (REITs): Faiz düşüşü beklentisi

Sektör Rotasyon Göstergeleri

Leading Economic Indicators (LEI)

Conference Board LEI bileşenleri:

İmalat yeni siparişler
İşsizlik sigortası başvuruları
Tüketici beklentileri
Konut inşaat izinleri
Borsa performansı
Faiz spread'i (10Y-3M)
Para arzı (M2)

Sektör Göreceli Güç Analizi

# Relative Strength hesaplama
RS = Sektör Endeksi / Genel Piyasa Endeksi
RS_MA = Moving Average(RS, 50)

if RS > RS_MA:
    signal = "Sektör Outperform"
else:
    signal = "Sektör Underperform"

Ekonomik Sürpriz Endeksi

Citigroup Economic Surprise Index:

Pozitif okumalar: Ekonomi beklentileri aşıyor
Negatif okumalar: Ekonomi beklentilerin altında
Trend değişimleri: Rotasyon sinyali

Sektör ETF'leri ve Performans Takibi

Major Sector ETF'ler (SPDR Select Sector)

Ticker	Sektör	2025 Ağırlık	Tipik Döngü
XLK	Technology	%28.9	Early-Mid
XLV	Healthcare	%13.1	Late-Recession
XLF	Financials	%12.8	Early
XLY	Consumer Disc.	%10.5	Early
XLI	Industrials	%8.6	Early-Mid
XLE	Energy	%4.4	Late
XLP	Consumer Staples	%6.2	Recession
XLU	Utilities	%2.4	Recession
XLRE	Real Estate	%2.4	Variable
XLB	Materials	%2.5	Mid-Late

Alternatif Sektör Sınıflandırmaları

GICS (Global Industry Classification Standard):

11 ana sektör
24 endüstri grubu
69 endüstri
158 alt-endüstri

ICB (Industry Classification Benchmark):

11 endüstri
20 süper-sektör
45 sektör
173 alt-sektör

Pratik Rotasyon Stratejileri

Momentum-Based Rotation

Strateji adımları:

Tüm sektör ETF'lerinin 3-6-12 aylık performansını hesapla
Momentum skorunu ağırlıklandır (40% 3ay, 30% 6ay, 30% 12ay)
En yüksek 3-4 sektöre yatırım yap
Aylık rebalancing

Risk kontrolleri:

Maximum sektör ağırlığı %40
Stop-loss: -10% relatif performans
Volatilite filtresi: VIX > 30 ise defensive

Business Cycle Rotation

Ekonomik gösterge takibi:

ISM Manufacturing PMI
- 55: Expansion (Cyclical overweight)
- 50-55: Neutral
- < 50: Contraction (Defensive overweight)
Yield Curve (10Y-2Y)
- Pozitif ve dik: Early cycle
- Düzleşme: Mid-late cycle
- Tersine dönme: Recession yakın
Credit Spreads
- Daralma: Risk-on, cyclical
- Genişleme: Risk-off, defensive