Ekonomik Döngüler ve Piyasalar

Ekonomik döngüler, kapitalist ekonomilerin doğal ritmidir. Bu döngülerin evreleri olan genişleme, zirve, daralma ve dip, finansal piyasalarda farklı varlık sınıflarının performansını belirleyen temel dinamiklerdir. Döngünün hangi evresinde olduğumuzu doğru tespit etmek, başarılı yatırım stratejileri geliştirmenin anahtarıdır.

İş Döngüsü Evreleri ve Özellikleri

1. Erken Döngü (Early Cycle) - Toparlanma

Ekonomi resesyondan çıkarken yaşanan bu evrede, merkez bankaları genişleyici para politikaları uygular. Kredi koşulları gevşer, tüketici güveni yükselmeye başlar.

Ekonomik Göstergeler:

İşsizlik oranı yüksek ama düşüş trendinde
Enflasyon düşük
Faiz oranları tarihi diplerde
GDP büyümesi pozitife döner
Kapasite kullanım oranı düşük

Piyasa Performansı:

Hisse senetleri güçlü performans gösterir
Küçük ölçekli (small-cap) hisseler liderlik eder
Tüketici döngüsel (consumer discretionary) sektörleri öne çıkar
Tahvil getirileri yükselmeye başlar

2. Orta Döngü (Mid Cycle) - Genişleme

En uzun süren evre olan orta döngüde, ekonomik büyüme istikrarlı bir seyir izler. Şirket karları artar, istihdam piyasası güçlenir.

Ekonomik Göstergeler:

Istikrarlı GDP büyümesi
İşsizlik oranı düşüş trendinde
Enflasyon ılımlı yükselişte
Kredi büyümesi pozitif
Kapasite kullanımı normale döner

Piyasa Performansı:

Hisse senedi getirileri pozitif ama ılımlı
Teknoloji ve sanayi sektörleri öne çıkar
Kurumsal tahviller devlet tahvillerinden iyi performans gösterir
Emtia fiyatları yükselmeye başlar

3. Geç Döngü (Late Cycle) - Olgunluk

Ekonomi tam kapasiteye yaklaşır, enflasyon baskıları artar. Merkez bankaları sıkılaştırıcı politikalara yönelir.

Ekonomik Göstergeler:

GDP büyümesi yavaşlar
İşsizlik oranı dip seviyelerinde
Enflasyon hedefin üzerinde
Faiz oranları yükselişte
Kredi büyümesi yavaşlar

Piyasa Performansı:

Hisse senedi volatilitesi artar
Enerji ve malzeme sektörleri öne çıkar
Enflasyona karşı korumalı tahviller (TIPS) talep görür
Emtialar güçlü performans gösterir
Altın yükselişe geçer

4. Resesyon - Daralma

Ekonomik aktivite daralır, işsizlik artar, şirket karları düşer. Risk iştahı keskin şekilde azalır.

Ekonomik Göstergeler:

Negatif GDP büyümesi (iki çeyrek üst üste)
İşsizlik oranı hızla yükselir
Enflasyon düşmeye başlar
Kredi daralması yaşanır
Tüketici güveni dibe vurur

Piyasa Performansı:

Hisse senetlerinde keskin düşüşler
Devlet tahvilleri en iyi performansı gösterir
Defansif sektörler (sağlık, temel tüketim) görece dayanıklı
Nakit pozisyonu değer kazanır
Volatilite zirve yapar

Sektör Rotasyonu Stratejileri

Ekonomik döngünün farklı evrelerinde farklı sektörlerin öne çıkması, sektör rotasyonu stratejisinin temelini oluşturur. Bu yaklaşım, döngünün evresine göre portföy ağırlıklarını ayarlamayı içerir.